美元兑日元受美联储降息预期及日股大跌激发对低息货币的避险需求影响下跌，20日早间日本公布的利空经济数据未对汇市构成影响。鉴于全球经济疲弱状况将持续一段时间，避险需求中期内不会消退，有望继续支撑日元。

美元兑日元19日开于96.40，收于96.27，最高97.15，最低96.00。19日多数交易时间内美元兑日元因缺乏消息面刺激维持窄幅波动，进入纽约汇市午盘，美股受投资者对汽车业和金融业的持续担忧拖累大幅下挫，导致市场人士纷纷转移资金至低息资产中以规避风险，支撑日元一路反弹，20日惠林顿时段略有企稳，随后因日经225指数追随美股大跌，再次引发市场避险热情，日元进一步上扬。美元兑日元一度下探95.00，为近一周来的最低水平。当前于95.00附近波动。

因隔夜美联储大幅调降经济增长预期，加之降息预期升温，20日亚市早间日本公布的贸易数据未对美元兑日元构成太大影响。隔夜美国劳工部公布，美国10月消费者物价指数季调后月降1.0%，为1947年至今的最大降幅；除去食品和能源成本后的核心CPI月降0.1%，为1982年12月以来的最大降幅。整体数据表明美联储仍有进一步降息的空间。美联储最新会议纪要也支持了这一预期。美联储公布10月28-29日会议纪要显示，联储官员明确表示，若未来经济状况进一步恶化，将需要继续下调联邦基金利率目标。同时普遍预计，2008年下半年和2009年上半年经济将会萎缩，并将08年和09年GDP增幅分别由1.0%-1.6%和2.0%-2.8%下调至0-0.3%和-0.2%-1.1%，预计09年失业率将从08年的6.3%-6.5%升至7.1%-7.6%。总体来看，美联储官员认为美国经济面临的风险已显著加剧，除了降息别无选择。另外部分联储官员暗示，未来继续采取宽松的货币政策是正确的，其将支持任何必要手段以支持经济复苏。美国联邦基金利率期货价格表明，市场预计美联储12月降息50个基点至0.5%的几率为100%，有20%的可能性降息75个基点至0.25%。

日本财务省20日公布，该国10月底未经季调贸易赤字为639亿日元，预计为贸易盈余736亿日元。10月出口年比下降7.7%，为4个月来首次下降，同期进口年比上升7.4%，为连续第13个月上升。为依赖出口的日本经济四季度可能进一步收缩提供了佐证。日本三季度GDP经通胀调整后季降0.1%，为连续第2个季度出现收缩，已达到技术性经济衰退的标准，市场普遍预计日本经济四季度下滑幅度将扩大，归因于金融危机的不断加剧。

日本财务省同时公布，日本投资者截至11月15日当周净买入2139亿日元海外债券及1627亿日元海外股票；海外投资者净卖出898亿日元日本债券，净卖出5128亿日元日本股票，净买入170亿日元短期证券。日本10月原油进口量年增2.6%至1986.9万千升，当月原油进口额年增23.7%至1.3万亿日元。另据日本金融公司月度调查显示，日本10月小企业信心指数自9月的-31下降至-32.4，为连续第3个月下降，进一步接近历史新低-36.9。在主要制造业部门，钢铁与机器部门跌幅居首，主要受经济衰退加深造成制造业订单减少影响。

日本六大银行集团--三菱日联集团、瑞穗集团、理索纳集团、三井住友、住友信托和中央三井银行集团上半财年(4-9月)的合计纯利润同比下降57%至3983亿日元，为4年来同期最差业绩水平，预计08/09财年全年合计纯利将下降一半左右。

日经225指数20日受美股大跌及对全球衰退的担忧打击，一路走低，跌破8000点后午盘跌幅扩大至6%上方。市场人士均保持谨慎态度，等待更多消息面指引，交投淡静。

为期两天的日央行货币政策会议于20日召开，将于21日宣布利率决定，市场普遍预计日央行将维持基准利率于0.3%。日央行行长白川方明的会后声明备受关注。部分经济学家称，在11月17日当周公布的数据确认日本经济陷入衰退之后，白川方明可能对经济前景持悲观的观点，或推动日央行再度实行零利率政策。

技术面显示，MACD红柱持续收窄，有转绿迹象。短期均线均趋向下行，RSI在正常区域下端行进，向超卖靠近。布林开口略有放大迹象，下轨缓慢下落。美元兑日元在19日冲击10日均线未果后人气低迷，20日未能突破5日均线，表明短期做空机会较大。此货币对短期阻力96.2，短期支撑94.75。

今日关注美国周度失业救济申请人数、费城联储商业活动报告及美国财长保尔森就美国经济前景发表讲话。