欧洲央行（European Central Bank）行长特里谢（Jean-Claude Trichet）不得不考虑他在3日的表现是否成功。

欧央行的加息决定以及更为重要的特里谢不再计划加息的暗示立刻导致的一个结果是主要的欧元区政府债券的收益率曲线已变得更加陡峭。

4日，德国10年期基准政府债券的收益率为4.537%，比2年期政府债券的收益率高出12个基点。而仅在一周前，这两者之间的差距只有4个基点，而更早的几天前，这一差距是负的。

债券市场收益率曲线回到正面对欧洲各银行来说是非常好的消息，大多数银行正寻求支持各自的资本基础，因发生或预期发生信贷亏损。

虽然欧央行的主要任务是对抗通胀，但欧央行还承担维持金融市场稳定性的责任，自07年8月以来欧央行向地区银行提供了近1万亿欧元的额外流动性。

特里谢表示他对未来没有政策倾向，这巧妙地打消了对在6月3日新闻发布会之后欧央行正考虑随后进行一系列加息的猜测。金融市场已计入欧央行将在未来数月内进行3次加息。

但特里谢的成功带有一定的代价。

收益率曲线可能已经陡峭，但更长期债券的收益率明显上升，暗示投资者目前希望债券溢价升高来抵消未来的通胀风险。德国15年期至30年期政府债券的收益率目前比一个星期前高出10个基点左右。

简而言之，特里谢因改变市场预期而失去了一点在纠正收益率曲线倒挂上的可信度。

像法国巴黎银行（BNP Paribas）经济学家Luigi Speranza这样的分析师对此感到困惑。他表示，“如果意外加息的目的在于传达出提高欧央行对抗通胀可信度的强烈信号，那么软化这一信号的意义在于什么，是减少未来加息的威胁？”

Speranza称，“如果特里谢更加宽松的立场导致通胀预期维持上升，则有着增加未来加息可能风险的这一策略将确实是必要的。”